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馬光遠:2020年投資“不犯錯”是第一原則

2019-11-18 14:35   編輯:鑫風口一站式高端投融資理財平臺及理財師平臺   微信公眾號:鑫風口/xfkoucom


日前,在民生財富2019年超鉆年會論壇上,經濟學家馬光遠演講時表示,2019年并不像很多人所說的是中國經濟最困難的一年,今年中國經濟增長屬于正常表現,盡管存在經濟下行壓力但總體可控,這證明了中國經濟的強大韌性。對2020年,他表示“不犯錯”是投資的第一原則,并給出四條投資“紀律”。

第一,全球貨幣政策按下緊縮暫停鍵,但全部貨幣不會重回寬松;第二,中國的通脹可能成為最重要的投資事件;第三,過去20年,寧可錯,不可錯過;未來,寧可錯過,不可錯;第四,不要把過去靠運氣賺的錢,這幾年靠本事給虧沒了。

對于房地產投資,馬光遠認為,“房地產是中國經濟真正的晴雨表,房地產的經濟支柱地位不會改變,房住不炒會成為長期政策,但調控政策放松概率大;一線及部分熱點城市將房價會在2020年上半年反彈;二三線是安全區域,二三線也會分化;五六線是危險區域,投資不能碰;通脹是明年支撐房價的一大因素;最大的支撐是中美貿易協議中關于匯率的約定。”

年會現場多位經濟學人士針對目前全球經濟發展趨勢、國內宏觀經濟運行狀況,以及2020年投資策略等題進行了探討。

如是金融研究院院長、如是資本創始合伙人管清友針對如何在非典型寬松周期下的資產配置選擇進行了主題演講。他并對2020年宏觀經濟進行了展望。

他認為,“全球主要經濟體制造業PMI同步回落,經濟從復蘇步入到衰退;全球貿易從全球化到逆全球化;全球貨幣從加息潮到再寬松;出口整體難有較大改善。政府引導基金規模持續萎縮,制約基建上行空間,積極財政空間受限;房地產韌性將消退,消費刺激效果有限;實體去杠桿仍在進行中;非典型寬松成為新常態,關注LPR改革后的非對稱降息。”

在資產配置方面,管清友也多角度給出建議。

股票方面,慢牛延續,緊握核心資產,“上市企業盈利增速有望企穩回歸正值區間,但估值抬升空間有限;需要關注市場風格價值化,選擇頭部企業和機構投資,具體可以關注醫療、電子、計算機、傳媒、物流等新興行業。”

在債券方面,利率下行空間有限,配置低風險產品;現金類固收方面,收益率整體保持平穩,資金管理需求增加;信托產品,市場加速規范化進程,關注歷史“清白”的主體;股權投資方面,股權市場迎來新機遇,但回歸價值投資主線;房地產方面,冬至未至,關注新一線城市;外匯方面,美元指數有回調壓力,人民幣有望升值;大宗商品方面,工業品價格承壓,金價上行空間有限。

(來源:界面新聞)

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1、湖州吳興城市投資發展集團有限公司(AA+評級主體)為轉讓方回購義務提供不可撤銷的無限連帶責任最高額保證擔保;
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1、超強交易對手
融資人四川成阿發展實業有限公司,主體評級AA,截止2018年底,總資產188.77億元,資產負債率為48.32%,有四支公開發行的債券存續;
擔保人金堂縣國有資產投資經營有限責任公司,主體評級AA,金堂縣最大的平臺公司,截止2018年末,總資產為389.79億元,資產負債率為38.26%;
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抵押物位于大學城周邊,交通便利,周邊商場、超市、生活設施配套齊全,極具商業開發價值;
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金堂縣隸屬成都市,2018年全國投資潛力十強縣第1名,截止2018年底,全縣生產總值突破400億元大關,同比增長10%;
金堂縣是成都市“東進”戰略區域,未來將建成成都市東北門戶以及區域中心城市、國家級開發區、先進制造業基地,發展潛力巨大。
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一帶一路核心港口,市級最大平臺(AA),6.6 折住宅+商服用地抵押
1、融資主體是欽州市最大城投平臺。截至 2018 年底,融資人資產總額為 401.48 億元,負債為 244.34 億元,資產負債率為 60.86%。2019 年 6 月 6 日出具的跟蹤評級報告,融資人長期主體信用等級為 AA 級;
2、融資主體資產優質。其下屬 18 家子公司,涉及行業包括公路建設、城市基礎設施投資、租賃、園林、服務設施開發經營,供水等等。收入來源方面,除代建收入外,供水及污水處理收入、租金收入、體育中心場館收入等每年保持穩定增長;
3、融資主體發展前景可期。融資主體承擔著欽州港 30 萬噸主航道工程、中石油配套產業基地、欽州保稅港區綜合配套工程等重大基礎設施建設工程。在“一帶一路”和中國-東盟自由貿易區政策等推動下,具有非常好的發展前景;
4、市區住宅用地+商業用地抵押,增信措施優于市場同業水平。抵押物區位好,含住宅與商服兩種用地,抵押物區位好,周邊配套設施齊全。總價值約 3.01 億,抵押率約 66.37%;
5、100%股權質押,標的公司凈資產為本次融資金額的 4.46 倍(主營公路建設與經營,總資產 34.03 億元,凈資產 8.92 億元);
6、欽州市負債率極低,政府稅收結構較優,負債處于相對合理水平。中國石油廣西石化公司是欽州市重點稅源企業。當地政府債務率為 110%,負債率僅為 19.47%;
7、欽州市是“一帶一路”南向通道陸海節點城市。屬廣西北部灣經濟區的海陸交通樞紐、西南地區便捷的出海通道,是中國-東盟自由貿易區的前沿城市。2017 年 1 月 20 日,國務院批復同意建設北部灣國家級城市群,欽州大陸海岸線 562.64 公里,成為該城市群中最為重要的城市之一;
8、欽州市擁有西南五省最大的石化基地。目前中石油等大型石化項目已投產,預計總投450 億的超大石化項目,建成后年增加稅收約 45 億元;
9、市擁有北部灣第一大港口——欽州港。欽州港為深水海港亦是國家保稅港,作為距離東盟最近的港口,欽州港到馬來西亞最近的關丹港之間,只需要 3 天運輸時間(1225 海里)。是西南五省出海的最直接港口;
10、欽州市廣西北部灣經濟區投資環境綜合評分排名第一。
收益率
1、區域優勢顯著
泰興市為江蘇三個試點直管縣之一,交通便利;中國工業百強縣(市)第16位; 中國最佳縣級城市30強;
2、區域經濟、財政實力強大
2018年泰興市實現地方財政收入176.87億元;一般公共預算收入74.51億元;財 政收入總量、稅收總量、增幅在泰州三市四區中均列第一,在全省41個縣市中, 收入總量列第七、增幅第一;
3、強綁定兩大AA主體擔保
泰興市興黃綜合投資開發有限公司(AA,總資產112.11億元)、泰興市智光環保科技有限公司(AA,總資產217.11億)提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保;
4、標的公司100%股權質押
泰興市黃橋新農村建設有限公司100%股權提供質押擔保。
收益率
1、超強交易對手—本項目借款人為恒大地產華東區域公司,下轄上海、杭州、蘇州、寧波等長三角發達城市,土地儲備優良,資產規模位列恒大各區域公司前三;
2、稀缺杭州項目—市場唯一在售杭州住宅項目,杭州市2019年土地市場量價齊漲,成交金額2675億元,蟬聯全國榜首;
3、熱點高鐵板塊—抵押物位于杭州市不限購區域,富春未來城1號地塊周邊教育、醫療配套完善,距離桐廬政府3.3公里,臨近高鐵桐廬站(直線距離1.4公里,30分鐘直達杭州東站),周邊項目去化速度良好,相隔900米的競品項目碧桂園春風十里項目基本去化完畢;
4、房地產TOP3—恒大地產提供連帶責任擔保(房地產綜合排名第一位,總資產1.6萬億,2019年簽約銷售金額突破6000億,土地儲備3.19億平方米,即將通過借殼登陸A股);
標準432項目—用款項目位于杭州建德溫泉小鎮,周邊配套齊全,項目目前四證齊全,土地取得時間較早,樓面地價僅為880元/平,周邊樓盤在售均價在10000元/平左右,安全邊際高。
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