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披上馬甲的“收益率”,你能分辨清楚嗎?

2019-11-09 19:35   編輯:鑫風口一站式高端投融資理財平臺及理財師平臺   微信公眾號:鑫風口/xfkoucom


——“我走過最長的路,就是你的套路。”

雙11即將來臨,各大社交軟件,不出意外地被各種紅包促銷信息刷屏了。除了當好“數學家”,還需要當好“經濟學家”,跟紅包、滿減游戲的各種規則周旋,一不小心就會“被套路”。

這種文字游戲,不僅僅存在于電商消費購物的環節中,在我們投資理財的過程中,也會面臨種種誤區,尤其是關于收益率的文字表述,一個不留神被所謂的“高息”吸引,等買了之后才發現,產品標注的那個意思,根本不是我們購買時Get到的那個意思。無奈只能嗚呼哀哉,等到鎖定期結束后才能重獲資金自由。

這篇文章,曉典將從常見理財產品的收益率說起,通過舉例方式,解密某些理財收益率標注可能存在的“套路”,為各位讀者提供參考。

——利率與年化收益率——

在上一篇關于產品保本與存款保險的專欄稿件中,曉典曾闡述過投資資產的分類。文末小總結中有這么一句話:“具有法定保本可能的,只會是債權類投資。”

“利率”的概念,同樣只存在于債權類投資中,并且其所適用的范圍,通常為固定收益產品。最典型的就是銀行存款了。

之前有介紹過民營銀行的存款產品,本金受到存款保險的保障,

“按月付息利率”、“滿14天付息利率”、“每期付息利率”,不同的表述中都帶有“利率”兩個字。點開產品介紹后,我們能夠觀察到頁面上存在“客戶購買存款后”、“實際存款天數”等字樣。

簡單介紹了利率,下面我們再看看“年化收益率”的概念。“年化”兩個字,其實就暗含了我們的投資產品期限可能并非整年的情形。為了方便投資人將不同期限之間的產品收益率進行對比,因此設置了這樣一種標桿,有的地方還會前置兩個字,成為“預期年化收益率”。

年化收益率的使用范圍還是比較廣泛的,既有銀行類理財、網貸類產品使用這個表述,也能在貨幣基金的產品介紹頁面看到相關指標,叫做“七日年化收益率”。

需要說明的是,既然某項產品用到“七日年化收益率”而沒有使用“利率”來衡量其收益情況,那么其實有一層隱藏含義:這個產品可能并非保本產品,而是會產生收益波動。

兩款產品放在一起,對比就很明顯了。下方明確標注為“銀行存款”產品,且有“本金保障”,而上方使用“七日年化收益率”的產品并沒有歸類為存款,而是“定期”。打開“定期”產品的介紹頁面,能夠觀察到“本產品為浮動收益”、“風險等級為中低”等字樣。

——收益率指標盤點——

前面簡單分析了利率和年化收益率,下面將會給大家摘錄幾個理財產品中常見的指標,分析背后的隱藏含義:

最高年化收益率

“最高年化收益率”的概念,多出現在結構性存款產品中。結構性存款,顧名思義,既有存款的部分,也有結構性的部分,說白了就是固定收益產品+金融衍生品。資管新規以后,在監管去剛兌作用下,傳統保本理財的生存空間所剩無幾。在這樣的背景下,結構性存款作為傳統保本理財的替代品,迎來規模增長的大爆發。

結構性存款的“結構”,可能跟各種外部風險因素掛鉤,比如說黃金價格、外匯匯率等等, 通過專業人士的測算,結構性存款的收益會存在一定的區間,不同區間對比之后取最高值,就成為了“最高年化收益率”

可以看出,這是款與外匯掛鉤的結構性產品,掛鉤對象為2020年2月6日上午10點路透TKFE頁面公布的歐元兌美元即期匯率,存在兩種情形:

如果該即期匯率小于1.5,那么預期年化收益率為4.4;

大于等于1.5,那么預期年化收益率為4.2

所以,只有當某些條件滿足之后,才能獲取到“最高”的年化收益率,它是存在一定的概率區間的。

成立以來年化凈值增長

說到“成立以來年化凈值增長”這個指標,又有不少小伙伴容易跟“七日年化收益率”混淆起來了。

這兩年,理財產品的凈值化不斷加速,不少產品開始用“凈值”這個指標來展示業績。而“成立以來”這個概念,可能對A產品來說是兩年,對B產品來說可能只有三個月,經歷的牛熊周期背景會有所差異。

貨幣基金七日年化收益率在2-3個點徘徊的大背景下,見到“成立以來年化凈值增長”高達5個點,可千萬不要激動:

因為那真的只是“成立以來”,如果你看到這個數據心動并且購買以后,并不代表你持有期間就可以獲得高達5%以上的收益,甚至還有人發帖表示,不但沒賺到,居然還虧錢:

年化業績比較基準

現在的銀行理財產品,很多已經使用“業績比較基準”這個概念,來代替原先的“預期年化收益率”,而前置的年化二字,同樣是為了將比較時間進行統一:

為什么要改口成為“比較基準”這樣的表述呢?究其原理,還是因為資管新規中的去剛兌精神在發揮作用。

過去,銀行使用“預期年化收益率”這樣的文字,總會給投資人這樣一種感覺:既然銀行說有這么多收益率,那么到期我也可以拿到這樣的收益率,說白了就是一種剛兌的心理暗示。而用“比較基準”作為替代說法后,意義就顯得不一樣了:現在標注的這個數字,代表的是我們的歷史業績,未來的業績誰也不好說。這種做法,能夠使得投資人更加關注產品本身的屬性和自身的風險承受能力。

和“年化業績比較基準”類似的另一個指標,叫做“業績報酬計提基準”。這又是什么意思呢?其實,這個所謂的基準,跟收益率搭不上半毛錢關系,來看一款資管計劃產品的說明:

5.4%的意思是,如果這款產品的收益率高于5.4%,產品管理人會根據資產管理合同,對超額收益提取一定的比例作為業績報酬,不超過的話就沒有。在這樣的激勵措施下,管理人會努力配置資產,使之達到這項“及格線”,但也不排除經過努力之后仍未達標的可能。

所以,在這類產品的頁面,一般會有附注說明:業績報酬計提基準不代表實際收益,也不表示對最低收益的任何承諾或保證。

最后依舊簡單總結一下本文:

一、在產品介紹頁面的百分號之前,看到誘人的數字,先保持冷靜,暫停十秒鐘理解一下到底是個什么樣的指標,是否具有參考價值等等

二、風險承受能力比較低的朋友,可以選擇尋找到“存款保險”、“利率”等關鍵詞,老老實實投存款產品。

(來源:網貸之家)


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收益率
1、湖州吳興城市投資發展集團有限公司(AA+評級主體)為轉讓方回購義務提供不可撤銷的無限連帶責任最高額保證擔保;
2、湖州吳興南太湖建設投資有限公司(AA發債主體)為轉讓方回購義務提供不可撤銷的無限連帶責任最高額保證擔保;
3、湖州吳興新業建設投資有限公司(AA評級主體)將其持有的湖州吳興吳天投資發展有限公司100%股權提供最高額質押擔保;
4、湖州,浙江省地級市,長三角核心位置,交通便利,工業基礎良好,主要經濟指標持續保持增長,18年一般公共財政收入287.1億,增長20.9%,增速全省第一,其中吳興區為湖州市轄區,經濟實力快速增長,一般公共財政收入40.96億,固定資產投資增速和產業增速均為湖州市第一位,地方飛速發展,經濟活力極強。
收益率
1、融資方鎮江市丹徒區科創建設有限公司,實際控制人為鎮江市丹徒區財政局,純國有平臺,總資產22.49億,提供足額的應收債權,完美覆蓋本次融資規模;
2、擔保方鎮江市丹徒區建設投資有限公司,當地最大的AA發債國有平臺,注冊資本10億,實際控制人為鎮江市丹徒區財政局,是丹徒區重要的城市基礎設施建設主體,總資產333億;
3、期限靈活,有1年期和2年期選擇。
收益率
1、超強交易對手
融資人四川成阿發展實業有限公司,主體評級AA,截止2018年底,總資產188.77億元,資產負債率為48.32%,有四支公開發行的債券存續;
擔保人金堂縣國有資產投資經營有限責任公司,主體評級AA,金堂縣最大的平臺公司,截止2018年末,總資產為389.79億元,資產負債率為38.26%;
2、超低抵質押率
超低土地抵押率:融資人提供住宅性質用地進行抵押擔保,評估價值14.65億元,本息抵押率約22.94%;
抵押物位于大學城周邊,交通便利,周邊商場、超市、生活設施配套齊全,極具商業開發價值;
股權質押擔保:融資人以其持有成都元成建筑安裝工程有限公司100%股權提供質押擔保,截至2018年末,質押標的公司凈資產4.81億元;
綜合抵質押率:綜合抵質押率僅15.42%;
3、超強區位優勢
成都市連續四年位于新一線城市榜首,經濟增長快速,區位優勢明顯;
金堂縣隸屬成都市,2018年全國投資潛力十強縣第1名,截止2018年底,全縣生產總值突破400億元大關,同比增長10%;
金堂縣是成都市“東進”戰略區域,未來將建成成都市東北門戶以及區域中心城市、國家級開發區、先進制造業基地,發展潛力巨大。
收益率
一帶一路核心港口,市級最大平臺(AA),6.6 折住宅+商服用地抵押
1、融資主體是欽州市最大城投平臺。截至 2018 年底,融資人資產總額為 401.48 億元,負債為 244.34 億元,資產負債率為 60.86%。2019 年 6 月 6 日出具的跟蹤評級報告,融資人長期主體信用等級為 AA 級;
2、融資主體資產優質。其下屬 18 家子公司,涉及行業包括公路建設、城市基礎設施投資、租賃、園林、服務設施開發經營,供水等等。收入來源方面,除代建收入外,供水及污水處理收入、租金收入、體育中心場館收入等每年保持穩定增長;
3、融資主體發展前景可期。融資主體承擔著欽州港 30 萬噸主航道工程、中石油配套產業基地、欽州保稅港區綜合配套工程等重大基礎設施建設工程。在“一帶一路”和中國-東盟自由貿易區政策等推動下,具有非常好的發展前景;
4、市區住宅用地+商業用地抵押,增信措施優于市場同業水平。抵押物區位好,含住宅與商服兩種用地,抵押物區位好,周邊配套設施齊全。總價值約 3.01 億,抵押率約 66.37%;
5、100%股權質押,標的公司凈資產為本次融資金額的 4.46 倍(主營公路建設與經營,總資產 34.03 億元,凈資產 8.92 億元);
6、欽州市負債率極低,政府稅收結構較優,負債處于相對合理水平。中國石油廣西石化公司是欽州市重點稅源企業。當地政府債務率為 110%,負債率僅為 19.47%;
7、欽州市是“一帶一路”南向通道陸海節點城市。屬廣西北部灣經濟區的海陸交通樞紐、西南地區便捷的出海通道,是中國-東盟自由貿易區的前沿城市。2017 年 1 月 20 日,國務院批復同意建設北部灣國家級城市群,欽州大陸海岸線 562.64 公里,成為該城市群中最為重要的城市之一;
8、欽州市擁有西南五省最大的石化基地。目前中石油等大型石化項目已投產,預計總投450 億的超大石化項目,建成后年增加稅收約 45 億元;
9、市擁有北部灣第一大港口——欽州港。欽州港為深水海港亦是國家保稅港,作為距離東盟最近的港口,欽州港到馬來西亞最近的關丹港之間,只需要 3 天運輸時間(1225 海里)。是西南五省出海的最直接港口;
10、欽州市廣西北部灣經濟區投資環境綜合評分排名第一。
收益率
1、區域優勢顯著
泰興市為江蘇三個試點直管縣之一,交通便利;中國工業百強縣(市)第16位; 中國最佳縣級城市30強;
2、區域經濟、財政實力強大
2018年泰興市實現地方財政收入176.87億元;一般公共預算收入74.51億元;財 政收入總量、稅收總量、增幅在泰州三市四區中均列第一,在全省41個縣市中, 收入總量列第七、增幅第一;
3、強綁定兩大AA主體擔保
泰興市興黃綜合投資開發有限公司(AA,總資產112.11億元)、泰興市智光環保科技有限公司(AA,總資產217.11億)提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保;
4、標的公司100%股權質押
泰興市黃橋新農村建設有限公司100%股權提供質押擔保。
收益率
1、超強交易對手—本項目借款人為恒大地產華東區域公司,下轄上海、杭州、蘇州、寧波等長三角發達城市,土地儲備優良,資產規模位列恒大各區域公司前三;
2、稀缺杭州項目—市場唯一在售杭州住宅項目,杭州市2019年土地市場量價齊漲,成交金額2675億元,蟬聯全國榜首;
3、熱點高鐵板塊—抵押物位于杭州市不限購區域,富春未來城1號地塊周邊教育、醫療配套完善,距離桐廬政府3.3公里,臨近高鐵桐廬站(直線距離1.4公里,30分鐘直達杭州東站),周邊項目去化速度良好,相隔900米的競品項目碧桂園春風十里項目基本去化完畢;
4、房地產TOP3—恒大地產提供連帶責任擔保(房地產綜合排名第一位,總資產1.6萬億,2019年簽約銷售金額突破6000億,土地儲備3.19億平方米,即將通過借殼登陸A股);
標準432項目—用款項目位于杭州建德溫泉小鎮,周邊配套齊全,項目目前四證齊全,土地取得時間較早,樓面地價僅為880元/平,周邊樓盤在售均價在10000元/平左右,安全邊際高。
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